周五(2月17日)早盘，商品涨跌分化，化工品与农产品下挫，黑色系维持强势，截止中午收盘，橡胶下挫4.06%，棕榈油、沪铅跌逾2%，而涨幅方面，玻璃上涨2.77%，螺纹钢、硅铁涨逾1%。

　　成本端近期表现稳定

　　原油在30美元/桶见底是2016年上半年化工品价格大幅上涨的主要原因之一。下半年，原油和国内化工品的价格走势相关性就比较差了。这说明随着化工品价格的上涨，企业的盈利水平有了明显改善，成本对价格的影响力下降。基于这个判断，在原油价格不出现大的变动的情况下，成本对化工品价格的影响有限。

　　近期，国际原油价格基本在50美元/桶附近徘徊。供应方面，虽然OPEC和部分非OPEC国家进行了限产，但由于美国钻井数量持续增加对冲了限产的利多效应，全球原油供需矛盾并未明显缓和。此外，随着天气的转暖，取暖油消费逐步下降，加之美联储主席耶伦的言论支持加息，原油价格上涨受阻，近一个月都将维持振荡偏弱走势。故而，塑料成本端不会出现太大变化。

　　供应端货源充足

　　春节期间，包装袋厂、膜厂大面积降低负荷，而其上游塑料行业只有极个别企业进行装置检修，这导致塑料生产企业的货源没有消化渠道，石化库存急剧攀升。

　　据隆众统计，2月8日，四大地区PE的石化库存达到7.7万吨，较春节前增长42%。2月15日，石化库存小幅增加。与此同时，随着春节后下游企业和贸易商的补库，PE的社会库存大幅提升，达到7.6万吨，较月初增长18.8%，较2016年同期增长41.2%。不仅如此，由于塑料价格处于高位，生产企业利润丰厚，装置开工负荷一直高涨。另外，市场有传闻，国际市场塑料船运较多，整体供应充足。上述因素是近期塑料期货价格走低的主要原因，其在后期也压制价格。

　　需求端农膜消费回暖

　　供应端对塑料价格产生强劲压制，但塑料价格持续下跌的可能性较低，因为近期需求端表现良好。塑料下游消费的80%是包装膜，20%是农膜，包装膜消费没有明显的季节性规律，而农膜中地膜和棚膜的消费具有淡旺季特点。

　　春节之后，天气转暖，北方开始播种，地膜进入消费旺季。从目前的情况看，元宵节之后，下游企业陆续复工。由于今年春节较早，下游并未大规模节前备货，以至于现阶段其备货积极。随着地膜消费旺季的到来，塑料去库存进程加快，这对塑料价格产生支撑。

　　消息方面：1、1月汽车销量同比降17.59%，商用车保持增长态势。2、2016年美国乘用车替换胎销量同比增1.2%。

　　现货方面：上海天然橡胶市场15年国营全乳报价在19700-19900(-750/-550)元/吨；越南3L报价19900(-100)元/吨；15年泰国3号烟片21200-21300(-550/-450)元/吨；人民币混合胶19700-19800(-500)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片89.9(-0.75)泰铢/公斤；泰三烟片91.35(-1.32)泰铢/公斤；田间胶水79(+4)泰铢/公斤；杯胶75(+0)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价24000(0)元/吨；顺丁橡胶市场价25700(-100)元/吨。

　　观点总结：目前国内轮胎厂全钢、半钢开工率均略高于去年同期水平，且2017年1月国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，比去年同期的3.68万辆增长122%，但环比增长9%。显示橡胶下游整体需求仍然保持良好的态势。从流通环节来看，截止2017年1月中旬，青岛保税局橡胶总库存较2016年12月30日上涨12.4%至12.18万吨，总库存量突破12万吨。合成胶价格明显高于天然橡胶，对沪胶期价形成一定的支撑。沪胶1705合约短期关注20000附近支撑，建议在20000-22100区间交易。

(责任编辑：DF306)